【券商聚焦】海通国际下调医思健康(02138)目标价至7.14港元维持“优于大市”评级
海通国际发研报指，考虑到疫情反复及并购带来的非控股股东损益变化，该行预计医思健康(02138)2023-2025财年公司收入分别为37.4（调降0.1%）、47.2（调增1.4%）、57.7亿港元（调增3.7%），同比分别增长28%、26%、22%；归母净利润分别为2.0（调降41.9%）、3.8（调降21.6%）、5.7亿港元（调降14.2%），同比分别增加3%、88%、48%。由于公司业务主要基于线下场景，2023财年受疫情影响较大，参考同业给以其2024财年22倍市盈率，对应市值84亿港元（下调27.3%），目标价7.14港元（下调20.1%），维持“优于大市”评级。
医思健康发布2023财年中期业绩公告。2023财年上半年实现销售额18.1亿港元，同比增长18.3%；收入18.9亿港元，同比增长31.1%；EBITDA2.7亿港元，同比下降16.6%；税后净利1.1亿港元，同比下降46.3%，主因疫情反复及门店扩张，经营杠杆下利润承压。以11.8亿股本为基数，向全体股东拟以每股派发现金股息5.8港仙，派息比率达85.3%，同比提升13.5个百分点。
多重挑战下经营韧性足，内生增长强劲。疫情反复导致全球经济下行，门店停业、市场疲软，且通关计划不明朗，香港医疗旅客客流骤减，放宽社交距离措施后市场逐渐恢复。总体来看，公司多元化经营战略使其2023财年上半年销售额和收入仍维持良好增长动能，同比增速各18.3%/31.1%。
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