港元及美元货币市场ETF代币化方案落地香港：传统金融与区块链金融融合加速

港元及美元货币市场ETF代币化方案落地香港：传统金融与区块链金融融合加速近年来，传统金融与区块链金融的融合发展日益加速，其合作模式正经历着潜移默化的转变并进入快速发展周期。这一趋势在2024年得到了充分体现，多个标志性事件预示着传统金融与区块链技术的深度融合已是大势所趋

港元及美元货币市场ETF代币化方案落地香港：传统金融与区块链金融融合加速

近年来，传统金融与区块链金融的融合发展日益加速，其合作模式正经历着潜移默化的转变并进入快速发展周期。这一趋势在2024年得到了充分体现，多个标志性事件预示着传统金融与区块链技术的深度融合已是大势所趋。本文将深入探讨这一趋势，并结合具体案例和行业专家观点，分析其发展现状、机遇与挑战。

香港市场：代币化ETF引领亚洲潮流

2024年3月，博时基金（国际）与HashKey Group合作推出的港元及美元货币市场ETF代币化方案获得香港证监会（SFC）批准，标志着全球首支代币化货币市场ETF即将在香港正式发行。此举不仅为香港金融市场注入了新的活力，也为亚洲其他地区的类似创新奠定了基础。

在此之前，2月份，华夏基金（香港）已率先推出“华夏港元数字货币基金”，成为亚太区第一只面向零售投资者的代币化货币市场基金，进一步拓展了代币化金融产品的应用范围。更早些时候，2024年，华夏、嘉实、博时三大公募旗下的比特币和以太坊现货ETF在香港落地，成为亚洲首批可以直接使用相应加密货币申购的ETF产品。这些事件共同构成了香港金融市场积极拥抱区块链技术，推动金融创新发展的有力证据。

海外市场：代币化浪潮席卷全球

香港市场的积极探索并非孤例。海外市场同样展现出对代币化金融产品的浓厚兴趣。BounceBit公司近期宣布在其平台上推出苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和英伟达（NVDA）等股票的代币化交易服务，允许用户在链上进行去中心化的美股交易。这一举动进一步拓宽了代币化资产的种类，将传统股票市场与区块链技术相结合，为投资者提供了新的选择。

早在一年之前，知名资产管理公司贝莱德(BlackRock)就已推出首个代币化基金BUIDL，为行业发展提供了宝贵的经验和借鉴。根据Coinglass的数据，目前比特币现货ETF总资产净值约为1000亿美元，体现出市场对代币化资产的巨大需求和潜力。

波士顿咨询公司在2月发布的报告中预测，代币化基金规模在七年内有可能达到全球共同基金管理资产规模的1%，到2030年将超过6000亿美元。如果未来监管允许所有共同基金和ETF转换为代币化基金，那么代币化基金管理资产规模甚至可能达到数万亿美元。

该报告指出，代币化基金是指利用基于区块链技术发行的数字化代币来代表基金所有权，其核心是通过区块链实现基金份额的即时转让和所有权变更。与传统基金产品相比，代币化基金具备交易结算周期短（T+0）、高流动性、高透明度与低成本等显著优势。

HashKey Group：推动代币化金融发展的关键力量

在博时基金与HashKey Group合作的案例中，HashKey Group为产品提供了代币化综合解决方案以及全链路技术支持。HashKey Tokenisation负责产品的代币化发行全流程设计和执行；产品部署于HashKey Chain，并依托HashKey的Nexa Token服务实现链上资产安全管理；HashKey Exchange作为主分销渠道，将通过即将推出的理财频道提供分销及托管服务。

HashKey Group 作为一家香港数字资产集团，其推出的公链产品 HashKey Chain 和虚拟资产交易平台 HashKey Exchange，均在香港证监会获得了相关牌照。HashKey Exchange更是目前香港最大的持牌虚拟资产交易所，为代币化金融产品的安全合规运营提供了坚实保障。

行业专家观点：合规安全是核心关注点

近日，钛媒体App与HashKey Chain公链负责人Kay进行了一次独家对话，深入探讨了传统金融和区块链的未来合作、链上ETF产品的运营逻辑和风险防控等重要议题。

Kay 强调，持牌金融机构在推进合作时，主要关注合规性和安全性，而非利率。传统机构的资金体量巨大，难以实现安全的高收益。合规机构会尽力确保代币化产品符合当地和国际监管要求，并采取包括资产审计、代码审计、资产保险等措施，保障资产和交易安全。

Kay 还指出，监管机构更关注投资者保护，尤其重视小额投资者的利益，确保金融市场的稳定性。监管机构正在积极学习和借鉴传统金融市场的经验，来管理新兴的区块链金融产业。

应对挑战：风险防控和监管透明

有市场人士认为，在极端市场环境下，链上金融的智能合约清算机制可能会加剧市场踩踏。对此，Kay表示，极端市场环境下确实存在清算风险，但并非必然失控。链上代码即法律，规则可由社区投票决定。公链运营方需要提升基础设施性能，并选择稳健标的作为链上资产。同时，交易记录公开透明，有助于投资者识别市场操纵者。

BUIDL案例分析：代币化基金运营经验

BUIDL作为首个代币化基金，其成功运营为金融资产的代币化提供了宝贵经验。Kay指出，选择合适的区块链平台至关重要。BUIDL最初在以太坊上推出，随后扩展至Solana，以利用其高效能和低交易成本。2024年3月在以太坊上推出后，在不到40天内成为全球资产管理规模最大的代币化基金，不到一年内资产管理规模（AUM）突破10亿美元，这在一定程度上反映了市场对代币化货币市场基金的强烈需求。

机构合作与迁移成本：高效低成本是关键

Kay 提到，目前在基金上链方面，技术成本较低，也有一套现实资产上链的解决方案，机构上链基本无需额外迁移成本。HashKey Chain上每笔交易的gas费在0.0001-0.001之间，远低于传统金融的跨行、跨境、跨主体结算成本。主要的迁移成本可能体现在对从业者和用户的教育上，这需要长期投入。

极端市场环境下的风险控制：透明与效率并重

针对极端市场环境下智能合约清算机制可能引发的风险，Kay 解释说，链上代码即法律，透明公开的交易有助于避免市场操纵。提高基础设施性能，选择稳健标的，以及公开透明的交易记录，都有助于降低风险。

未来发展趋势：RWA资产多元化和生态融合

Kay 预计，未来RWA（现实世界资产）的种类会越来越多。可以标准化的资产类别会爆发更快，例如货币基金和指数基金。一些细分领域，比如探矿权、广告收益权的代币化，也可能发展迅速。

美股上链：机遇与挑战并存

对于BounceBit推出的美股上链服务，Kay认为，这将传统金融市场与DeFi结合，但也可能放大股票资产的波动性。链上交易可以通过降低投资门槛、提高流动性等优势，培养更多价值投资者。

公链竞争：安全和生态是核心

Kay 认为，不同公链的核心竞争力在于性能、可扩展性、安全性、生态系统和互操作性。HashKey Chain 凭借其技术实力和合规性，致力于成为Web2和Web3的桥梁，推动链上金融成为传统金融的标准组成部分。

传统金融与区块链金融的融合发展趋势不可逆转。在合规安全的前提下，技术创新、市场需求和监管支持将共同推动代币化金融产品的蓬勃发展。未来，HashKey Chain 等平台将继续扮演重要角色，促进传统金融和区块链技术的深度融合，构建更加包容、高效和创新的全球金融体系。

(本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程，编辑｜刘洋雪)