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洪泰基金盛希泰:科创板有机会重构未来经济版图

互联网 2018-12-24 10:39:06 转载来源: 起风财经

(原标题:洪泰基金创始人盛希泰:科创板有机会重构未来经济版图) 整理 | 栀子来源 | 起风财经(ID:QFCJ2018)12月22日,以“智瞰・未来”为主题的2018中国创投新生态峰会暨第三届金投榜颁奖盛典在海口举行。600名海内外嘉宾欢聚一堂,总结梳理创投行业的发展成果,深入探讨中国数字经济发展趋势,为海南自由贸易试验区、中国特色自由贸易港建设的背景下,数字经济的发展和未来带来新思路、新观点、新方法

(原标题:洪泰基金创始人盛希泰:科创板有机会重构未来经济版图

整理 | 栀子

来源 | 起风财经(ID:QFCJ2018)

12月22日,以“智瞰・未来”为主题的2018中国创投新生态峰会暨第三届金投榜颁奖盛典在海口举行。600名海内外嘉宾欢聚一堂,总结梳理创投行业的发展成果,深入探讨中国数字经济发展趋势,为海南自由贸易试验区、中国特色自由贸易港建设的背景下,数字经济的发展和未来带来新思路、新观点、新方法。

本次峰会由海南省工业和信息化厅、海口市人民政府主办,起风集团承办,天道创服集团、海南慧苑科技联合承办。

在峰会上,洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长盛希泰认为,科创板要坚持一个中心,两个基本点,回归市场的核心功能:融资和财富效应。转变思维,科创板才有机会真正解决创业退出难的问题,重构未来经济版图。

图为洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长盛希泰

以下为盛希泰演讲实录,由起风财经(ID:QFCJ2018)精编整理:

1.科创板推出,交易所之间的竞争有利于创业

科创板是最近比较火的话题,就像前几年很多创业项目上的新三板一样火。打一个不恰当的类比,有点像95年到98年香港回归前后,新加坡交易所给中国企业挖了一个大坑。

为什么说这个?我记得九十年代初我刚从业的时候,像这种大会必然有新加坡交易所的代表作为座上宾。我曾经到新加坡待了一年的时间,当时新加坡证券市场很疯狂,认为香港回归了,他们将成为东南亚乃至亚洲最大的资本市场之一。但是新加坡现在很惨,因为很多企业折腾了很多年,没有交易,新三板也是。

作为前两年推的板块,这么多的企业挂牌,如果没有大的政策很有力度的推动,我觉得很难翻身,尤其是这次科创板推出来。大家注意到没有,上上个礼拜,深交所一个副总明确讲,深交所的创业板也会修改游戏规则,言外之意是创业板游戏规则的改变直接要跟科创板竞争一下。其实两个交易所竞争是好事,竞争才有效率。

在深圳04年推出中小板,09年推出创业板之前,那时候两个交易所竞争就很激烈,他们到处拉单。但是自从深圳推出中小板,就形成了上海上大板块,深圳上小板块的格局,如此划分了范围反而弱化了竞争。我想,今天这种局面,上交所推出科创板,深交所推出创业板改造,跟科创板形成更好的竞争,将有利于一切市场力量的发挥,有利于包括在座的所有创业者和投资人。

2.伪创业时代过去,真正的创业时代才刚刚开始

2018年是很特殊的年份,创投圈在其中仅仅是一个缩影。对我来讲,7年前我离开证券公司董事长的位置来关注这个市场,有很深刻的体会。原来作为证券公司的负责人做的多是企业上市、并购,这种鸭子养熟了卖出去、把钱拿回来的事情是投行的工作。但做早期创业投资的感觉明显不同,我觉得这个行业的人要检讨自己的工作。

我在创投圈五六年的时间经历了很多概念,还记得当年的O2O时代,我去拜会一个很仰慕的大佬时他跟我说,非O2O不投;结果一年后却说O2O一律不投。后来的VR、AR、共享经济、新零售,尤其是今年的比特币、区块链,投资人首先要检讨自己,这些分明是我们这个行业自我设计的概念。

我觉得我体会是过去的十几年,一两个VC抓住了互联网这个伟大的时代,成就了自己。新的VC也很期待能抓一个类似的窗口,但是很难了。我们不可能像移动互联网一样,像空气一样渗透到任何的领域。我们今年又造了一个概念叫做“产业互联网”,其实不就是移动互联网在各领域的应用吗?我认为移动互联网时代才刚刚开始而已。

对创业来讲,一个多月前有一个媒体检索2018年,认为创业黄金时代过去了,也有人说黄金时代过去了,白银时代到来了。我觉得应该是伪创业时代过去了,真正的创业时代到来了。

当年的包括亚马逊、脸书这些美国企业上市了之后涨了很多倍,而我们的腾讯,很可惜,曾经很多中国人买不到他的股票,现在可以买到他的股票了,即使腾讯今年跌了这么多,整体还是涨了600多倍。今年上市的两家大企业,小米和美团都打了折扣,一级市场已经提前折现了它的价值。我认为这是不正常的表现。

因为洪泰去年成立了一支比较大的健康基金,投医疗产业,我们今年投了七八家比较成熟阶段的医药企业,我最近也接触了很多企业,接触下来让我非常感动。这些人一般都是年龄在40岁到50岁之间,有的50岁了,背景是超级大海归,都是哈佛、斯坦福的医学博士。

他们创业10年甚至10多年,一般只融资一轮钱,本身也没有什么钱,跟我们这个行业的光鲜完全不一样,这才是真正的创业。不像现在,啥都没有呢就要融资,拿了钱之后成败再说。

如今很多创业者和投资人都在量身打造创业、定制创业企业,一开始预测了很多的概念,所以才疯狂的相互造概念,这本身就是一个该如何正确引导和纠偏这个行业健康发展的事。

真正的创业企业、真正的解决需求的创业刚刚开始,中国有这么多人口,有很多需求还没有被满足,真正的服务未来的创业,解决需求的创业刚刚开始。所以,表面是寒冬,其实是去伪存真,回归商业本质的过程。

3.募资难是伪命题

募资难,我认为是伪命题。你说募资难,如果真的有投资能力,给人回报,投资人会跪求你接我的钱给我好的回报。事实上,过去这么多年来,很多LP他们都跟我哭诉过,被一些GP伤害过。中国现在有2.3万家GP,市场容得下吗?怎么可能有2.3万家GP呢?

还有说LP不成熟,我认为不是,反而是他们太成熟了。他们以前出手的时候都碰到过不靠谱的GP,基本这个钱交给那些GP就没有回报,从此不再相信“爱情”,不再相信白马王子的出现了。所以作为GP必须要有生钱能力,才有资格谈LP、谈融资。洪泰每支基金都坚持每年分红。

4.科创板要搞好,思维要转变

科创板,我的话是坚持一个中心,两个基本点。我们的审核制,特点是免责思维。我在证券公司做董事长总裁做了很多年,我离开的原因很多,其中有一条,我接触不到真正代表未来的企业,为什么?因为我服务的是A股市场,A股都是石油煤炭化工,发展稳定时间久才可以上市,互联网没戏。

我跟互联网的朋友聊天,很多东西听不懂,我真的落后于这个时代。对我来讲,我认为资本市场代表最伟大的未来,但过去20年对中国资本市场而言是很大的讽刺,所以我决定离开这个行业。

过去的20年,中国最伟大的成就是什么?阿里、腾讯、百度等伟大的企业诞生,都是诞生于互联网时代,但却跟中国的资本市场完全错开,这不是讽刺吗?腾讯上市以来涨了六七百倍跟中国资本市场没有关系,阿里上市宣告了中国改革开放市场经济的伟大成果,但中国资本市场和它没有关系,也没享受到它股价上涨的好处。

我们审核28年以来,还是以这个企业有没有利润为主要标准,有很多企业利润2千万就上市了,一上市就是壳。但因为有利润了,审核的人就可以免责了,所以思维必须要改变。

科创板要搞好,首先监管部门要改变思维。老百姓30年来,大家有识别能力,只有一条充分信息披露,这是国际规则。只要把它客观的亮出来,老百姓自会有选择。你不要代我判断,否则就是越俎代庖。

今年股市跌得很惨,半年前我说过一个论断,中国的上市公司什么时候跌到有一半的企业市值在30、40亿以下才有可能停止下跌,为什么?我的推理是中国的上市公司大部分盈利能力不到一亿,一个亿的情况下,我给你30倍PE低吗?不低,远远的高于国际规律,凭什么大部分的市值是50亿以上呢?没有道理。只有跌透,跌透才有可能有空间、有未来。

5.科创板有机会重构未来经济版图

科创板的推出,有机会重构未来的经济版图,我不说股市是经济的晴雨表,但资本市场的规模、上市公司的数量是国家和地区发展的晴雨表。我一开始说的那个例子,新加坡当时以为超过香港指日可待。但新加坡为什么没有?因为香港背靠中国内地这个伟大市场。华尔街只能在纽约,不能在非洲。

2010年我们的经济总量超过日本,之后2014年我们的股市总量超过日本,很可惜,今年8月份这个数字被日本超越。这真的是该反思了,为什么今年我们GDP是日本2.5倍,股市市值却被日本反超?很多人忽略了这个数字,为什么?我们需要考虑这个问题。

大家看一下,国家是这样,地区也是这样。从上半年到今年全年,江苏多少家公司新上市?其他地区呢?大家对照一下是不是和过去几年各地的发展情况正相关?但我也在想,科创板重构版图,会不会造成北京一枝独秀,然后是深圳、上海、广州、成都和武汉拼命的造概念追赶?只会导致很多省份更加无缘。

什么叫做市场?我来市场买东西,我想卖东西卖不出去,想买也买不到,这是市场吗?必然用脚投票,资本市场的逻辑也是类似。一个市场没有交易量叫什么市场?所以,交易量永远是核心,新三板败就败在交易量上。

很多人说中国的市场是圈钱的市场。两个基本点第一个就是圈钱,也就是融资,第二个是财富效应。我来了财富增值,没有财富效应为什么要上市呢?新三板500万的门坎,百分之百的拍脑袋,为什么不是50万,为什么不是20万呢?包括今年的科创板,说50万是科创板的门槛,我当时写过很多文章,我说新三板必须降低门槛,高门槛不适合中国的国情。

中国资本市场90%的股民开户金额在50万以下,你说设置500万有多少交易量呢?没戏。可以降低到10万。另外这个市场很清楚,不要担心老百姓进来了以后亏钱了闹事怎么办,不用担心这个问题。现在股市跌了这么多年,什么人炒股票呢?一般的老百姓已经远离了资本市场,剩下的这帮精英有很强的判断能力。所以,我觉得一定要强调流动性。

科创板很大的好处,就是以前创业企业不敢想资本市场的事,现在可能你到了成长的某个阶段,很多B轮企业,甚至是A轮企业,有可能接触到科创板的机会。我想这会直接打通创业和资本市场。原来A股的企业几乎没有低于10年的,那是另外一个时代。

科创板将真正解决创业退出的问题,但必须解放思想。前提是监管层要转变,不要觉得别人没有能力。总而言之,这个板块推出来是好事,也希望深圳交易所改造一下,也希望新三板受到刺激狠狠改造一下。

最后我想对我们在座的各位,不管是投资者还是创业者,如果手头有好的企业,一定要抓住科创板第一批的机会,中国资本市场从来是前两三批有红利,后来就没有了。

抓紧时间也很重要。

标签: 洪泰 基金 盛希 科创 机会 重构 未来 经济 版图


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