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证监会规范减持套利行为,新规波及VC

互联网 2017-06-06 11:01:07 转载来源: 第一财经

(原标题:证监会减持 新规波及VC) 王思琪一二级市场往往牵此则动彼。上周,证监会对上市公司股东减持制度做出完善,对于减持套利行为进一步规范,PE机构减持等同于董监高

(原标题:证监会减持 新规波及VC

王思琪

一二级市场往往牵此则动彼。

上周,证监会对上市公司股东减持制度做出完善,对于减持套利行为进一步规范,PE机构减持等同于董监高。当一片VC、PE大呼躺枪之时,证监会在上周五晚发布了“补丁”规定,针对创业投资基金,提供缩短锁定期的制度支持。

根据证监会的界定,对于符合5项条件创投基金实行豁免。对于符合这5类条件的创投基金,锁定期将缩短至1年时间。业内人士对第一财经表示,整体政策希望PE更多关注、扶持早期企业,而不是在Pre-IPO的时候投资,再退出赚取一二级市场的差价。

达晨创投董事总经理高洪庆告诉第一财经记者,除了Pre-IPO突击入股套利,新规还将打击通过打新套利的情况:“由于中小创估值进一步下跌,一二级市场套利机会的减少,大股东与各类机构拉抬托市动机将会有所弱化。这样一来,连板的减少会延续。从目前来看,打新是唯一的确定性盈利机会,但是连板个数的确越来越少,越来越多的新股与次新股破发。新股不败神话,或许有被打破的可能。”

然而,根据基金业协会截至今年3月31日的数据,真正备案为“创业投资基金”的产品只有2421只,这也意味着其余15880只股权投资基金并不在豁免范围之内,而其锁定期将达3年。

对于这些机构而言,对企业后期投资将面临着较大风险:“锁定性长,流动性下降,预期回报率降低,募资相对不会这么容易。”中关村互联网金融行业协会业务总监陈伟对第一财经记者说道。

从长远来看,这也许会影响到前期对于部分企业的投资,但新政刚出,相关细则并未出台,市场尚需要时间消化。而就目前情况来看,对于VC的影响趋向利好。

对于创业者而言,减持新规的颁布能够促进更多有潜质的中小企业受到关注:“目前市场主流资金追逐后期项目时,大量有潜质的中早期项目面临缺乏资本关注甚至无人问津的局面,此时对于从事早期投资的VC而言,有大量优质项目可挑、极大的议价优势与控制力优势。”高洪庆告诉记者。

而对于一些估值过亿的国内独角兽来说,A股市场已经不是一个好的渠道。“这些企业没有理由在国内上市,它们融资方、业务模式更适合成熟的外国市场,而不是放在国内,以高估值的理由接受A股的洗礼。”陈伟说道。

标签: 证监会 规范 减持 套利 行为 新规 波及 VC


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