曾备受资本追捧的创业公司如今却要乞求投资

Betterment CEO乔恩・斯坦恩，选择一家瑞典投资公司来领投新融资，而非风险投资者站长搜索科技讯 5月22日消息，《纽约时报》网站发布文章称，科技创业圈的势力均衡正发生变化，前几年创业公司往往能够引起风险投资者的争相追捧，不费吹灰之力就能拿到融资，而现在，创业者则要哀求提供投资了，投资者也能够获得更多对其有利的财务条款了。以下是文章主要内容：杰里米・希契柯克（Jeremy Hitchcock）2012年为其科技创业公司筹资时，他几乎不用费什么劲

Betterment CEO乔恩・斯坦恩，选择一家瑞典投资公司来领投新融资，而非风险投资者

站长搜索科技讯 5月22日消息，《纽约时报》网站发布文章称，科技创业圈的势力均衡正发生变化，前几年创业公司往往能够引起风险投资者的争相追捧，不费吹灰之力就能拿到融资，而现在，创业者则要哀求提供投资了，投资者也能够获得更多对其有利的财务条款了。

以下是文章主要内容：

杰里米・希契柯克（Jeremy Hitchcock）2012年为其科技创业公司筹资时，他几乎不用费什么劲。他收到了大量想要入股的风险投资者的电子邮件。在一个科技大会的鸡尾酒会遇见一位投资者两个月后，他获得了3800万美元的投资。

然而，去年，随着科技创业公司的估值纷纷下挫，上市的科技公司股票出现大幅震荡，希契柯克面临截然不同的境况。在他尝试为他的网络流量监控和转向公司Dyn展开新融资时，潜在的投资者像开连珠炮般提出诸多其他投资者过往无视的问题。比如，Dyn会如何给他们带来回报？Dyn拥有上市所需的体量和规模吗？

Dyn本月宣布，它从一家私募股权公司获得5000万美元的融资。但作为谈判的一部分，没有上市公司管理经验的希契柯克同意离任CEO一职，让Dyn能够寻找一位精于业务拓展的领导者。

希契柯克说，“这一次与投资者的谈判比以往要全面多了。”他补充道，其实在进行该轮融资之前，他也有考虑过辞任CEO。

势力均衡变化

科技创业圈的势力均衡正在发生变化。不久之前，创业者还占据着上风。在投资者争相要从下一个Uber或者Airbnb分得一杯羹之时，创业者往往轻而易举就能够获得融资。部分投资者更是让创业者来选择投资条款，有的在创业公司还远未取得成功时便给他们的创始人提供巨额的资金。

而如今，得势的一方成了投资者。以前是风险投资者央求提供投资机会，现在则是创业者苦苦哀求他们提供投资。投资者也在利用新得到的权势，纷纷就创业公司的发展前景提出更多的问题，并延长投资谈判时间。部分投资者还要求创业公司实施管理层变动，或者要求得到有助于降低其亏损风险的财务条款。

这种权势变化从数据上可见一斑。根据美国风险投资协会的数据，在过去的两个季度里，风险投资者对美国创业公司的投资呈现下降，第一季度的总投资额同比下降11%，至121亿美元。随着蛋糕变小了，想要融资的创业者必须付出更大的努力。

在谈判中，投资者也更能够获得对其有利的财务条款。根据律师事务所Fenwick & West的调查，估值不俗的创业公司的投资者正获得更多诸如赔款保证和最低投资收益保证的条款。据Fenwick & West合伙人巴里・克拉默（Barry Kramer）称，这类条款还相对少见，但随着风投交易的数量和总额双双下降，它们正变得更加普遍。

贬值融资

最重要的是，投资者不再愿意溢价投资创业公司了。据市场研究机构CB Insights称，自今年年初以来，约有30家公司在新轮融资中的估值低于前一轮融资，已经接近于去年全年贬值融资的公司总量。

“投资者在尽职调查上所花的时间比以往多得多了。”风险投资公司Khosla Ventures合伙人Ben Ling表示，“纵观我们的投资组合，即便是最优秀的那些公司，融资过程都拉长了。”

他补充道，尽管特别强势的公司依然能够高估值融资，但其它公司的估值相比去年这个时候普遍都是持平到下降20%左右不等。

在线银行创业公司CARD. com的估值近期也遭遇削减。2月，该洛杉矶公司完成了一轮550万美元的融资，估值比它2014年12月的上一轮融资要低。

CARD.com的CEO本・卡兹（Ben Katz）指出，公司日增3000个新账户，2月首次实现月收入突破100万美元，今年的新存款也应该达到10亿美元。即便如此，37岁的卡兹对于贬值融资的态度则很务实。

“创业者对于贬值融资不必过于紧张，只要拿到实现自己的愿景所需的资金就好。”他说道。

投资者的信号变化

随着风险投资者变得更加挑剔，部分创业者转而寻求从非传统融资人获得资金。财务顾问创业公司Betterment的领导者乔恩・斯坦恩（Jon Stein）发现，很多风险投资者都发来电报称想要以更低的价格获得他的公司股份。因此，他没有找那些投资者，而是转而找瑞典投资公司Kinnevik来领投其创业公司规模为1亿美元的最新一轮融资。

36岁的斯坦恩表示，部分创业公司选择推迟融资，等日后有更多的谈判筹码再说。“他们想要先为公司取得更多的进展。”他说道。

伴随权势平衡变化而来的是来自投资者的信号变化。据创业者反映，投资者以往最看重成长性，会不计成本投资高成长性创业公司，但现在，很多投资者更看重的是它们的盈利性。

年轻公司投资人、在线珠宝网站Ice.com董事长贾斯汀・吉村（Justin Yoshimura）称，以往，他投资的创业公司一般都不愿意通过筹集巨额资金来控制支出。但近年来，有的投资者鼓励他和他投资的公司拿巨额投资，并将它花在营销推广及其它增长计划上。

而现在，他却听到投资者建议说减少融资规模，少花钱，专注于避免亏损。

“去年所有人都告诉我们是错的，我们需要多花钱。”吉村说道，“而现在，当你说你已经盈利了，所有人都会想要投资进来。”（乐邦）