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周鸿t一手好牌被打烂 因为连犯致命错误?

互联网 2014-12-31 19:18:05 转载来源: 网络整理/侵权必删

在过去9个多月时间里,奇虎360的股价从最高的124.42美元狂跌到58美元附近。如此快速地被腰斩,使得这家公司成为即将过去的2014年跌幅最大的中概股之一

周鸿t一手好牌被打烂 因为连犯致命错误?

在过去9个多月时间里,奇虎360的股价从最高的124.42美元狂跌到58美元附近。如此快速地被腰斩,使得这家公司成为即将过去的2014年跌幅最大的中概股之一。可怕的是,这股抛售甚至是做空360的趋势仍在蔓延,一时尚无减缓迹象。

资本市场向来都是看当下而更看未来,股价“跌跌不休”至少说明资本市场对奇虎360的未来业务并不抱太大信心。

实际上,周鸿t曾经是握着一手好牌的:不仅牢牢垄断着安全这一细分领域,而且通过安全平台导流,快速推动了浏览器业务发展,确立了渠道优势;周鸿t还曾借此大举进攻PC搜索,并以很短时间迅速拿下10%的市场份额。一时间,周鸿t风光无二。在当年高点的时候,360的市值一度高居中国互联网公司第四位,周鸿t也成为了最接近“二马一李”的中国互联网第四人。

然而,这把好牌却被周鸿t在战略思考、业务布局上接连犯下的致命错误打烂了。

搞特供机:只玩概念,不计产出

360由盛转衰的转折点发生在特供机“流产”这个节点上。360特供机的胎死腹中,让周鸿t一下子错失了移动互联网和智能手机这两大TMT行业最大的红利。

按照周鸿t当年的设想,通过和华为、TCL等业界优秀公司的优势互补,以最“轻”的方式快速切入智能手机市场。同时,把360核心产品360手机卫士、360手机助手、360手机浏览器、360手机桌面等一揽子植入。由此,在智能硬件和移动应用两端收益,从两个维度占据移动互联网的新鲜入口。

相比当时小米手机提出的“为发烧而生”,周鸿t认为,手机作为一个硬件和上网终端,未来趋势会是免费,无论是互联网厂商做手机,还是手机厂商做,最后都是通过互联网增值服务来挣钱。

周鸿t“觉醒”的时间也仅仅比雷军晚了一年左右的时间,当时如果奋勇直追的话,凭借着周鸿t对产品的理解、在软件方面的优势,以及在营销、公关方面的造诣,再加上华为等厂商的工艺设计、成本优势,迎头赶上小米也许并非痴人说梦。

可惜的是,好概念抵挡不了坏人缘。彼时,在与华为谈定特供机的合作之后,周鸿t就开始对雷军开炮,发起小三大战,根本没有把心思放在特供机上。急功近利的周鸿t一门心思想挖掘“口水红利”。合作很快在华为内部的不同声音中宣告流产,甚至最终反目成仇。这次失败合作,让周鸿t后来再想如法炮制根本找不到合作对象。

前面说到,360进军智能手机,最重要的目的是在硬件和移动应用两端争夺移动互联网的入口,从而获得大量的免费流量。如今入口之争功败垂成,意味着360必须通过金钱的方式,购买大量的流量,而流量的价格,在最近几年已经上涨了不知几多。这也迫使,360要花7200万的大价钱和光线传媒一起,建立合资公司,试图模仿百度建立内容和现有入口良性循环的生态体系。然而7200万只是初始投入,在烧钱如烧纸的视频行业,后续的资金需求无疑是个无底洞。这样,势必会影响360的现金流,以及牵制其在其他领域的布局,所有这些,都会直接间接地影响股价下行。

搞搜索:只知尾随,忽视移动

大师齐白石有句名言:“学我者生,似我者死。”老美爱默生也说过类似的话,“羡慕就是无知,模仿就是自杀。”令人不解的是,屡屡嘲笑马化腾为“山寨之王”的周鸿t,却没能在搜索方面走出模仿、山寨的窠臼。而这一结果归根结底在于周鸿t对移动互联网的大潮认识还不够深刻。

两年前,360向百度宣战,推出PC搜索,靠着渠道强推,很快获得了10%的市场份额,为此360上上下下一片沸腾,也影响了一些投资者的判断。但周鸿t没有看到,百度已经把中心投向了当时商业化还不够好,但更具前景的移动业务。百度成立了搜索事业部,以一个军团的力量抵御住了360的一轮轮攻击,并且很快收复失地。而另一端,百度的移动业务已然成势。周鸿t选错了战场,成就了百度移动搜索赢家通吃的局面。

来看两组数字:一个是在一个月前的第三季度财报电话会上,奇虎360 CFO表示,360要争取在今年实现25%流量来自移动端的目标。而如今百度移动端的搜索量已经完全超过了PC端,移动营收占比也达到了36%,相比之下可见360落下的差距有多大。而360的老本行安全业务,却受到腾讯、百度的有力围剿,加之搜狗、猎豹的牵制,市场成本剧增然而净利润增速下降,想要保持现有的格局已然吃力。根据易观智库发布的《2014年第二季度中国手机安全应用市场监测报道报告》显示,腾讯、百度的市场份额分别为36%和20%,两家之和已经超过了360的44%。

开拓型业务功亏一篑,主营业务却受到围剿,这也让国内外的投资机构和投资者,纷纷看衰甚至是看空360。这其中包括大摩、小摩、瑞信、JAT Capital、汇丰、JG Capital等投行、对冲基金,或调低360的评级,或进行了大规模的抛售。在国内知名的投资者社交网络雪球上,一位颇有威信、拥趸众多的投资者“富兰克凌”也认为,360如今是在追百度几年前的路,如果奇虎PC端流量大票仓一旦失守,其面临的就是冬天了。“本人在80-73元之间陆续建立了大量空头仓位。”看来,如何重新赢得投资者的信任和看好,还真是考验360的一道难题。

投资布局:效果不可控,金钱难换时间

在错失91、搜狗之后,沉寂了一年多的周鸿t,终于在年底开始新动作。跟中国移动暧昧不清,牵手光线传媒,投资酷派旗下大神手机……各种招式,让人眼花缭乱。但是,从目前来看,周鸿t所有的出手,并没能给行业太多的惊喜,同样也不会给资本市场太多的想象空间。

不妨以这其中相对靠谱的投资酷派项目为例分析一下。周鸿t豪掷4亿美金投资酷派,无异于在承认其在移动互联网时代的全面失势。现金流本来就不多的周鸿t,敢于斥巨资,甚至牺牲控股权,是寄望于通过用金钱换时间。如今360已经在智能机市场上落后出货量达到6000多万部的小米三年多;智能手机行业也已经过了最佳行业发展和粉丝经济的红利期;再加上酷派在品牌、产品、技术、服务等各方面,都要稍逊于华为一截……由此,周鸿t想要改写两年前的失败,自然是难于上青天。

从二者具体的合作上看,酷派股权占有优势,团队占有优势,同时还掌控这智能手机行业最为核心的设计、制造、供应链管理和售后服务等环节,因此在合作中势必占据更大的话语权,双方合作能在多大程度上考虑360的利益,现在还不得而知。

在此次合作中,360最重要的需求之一是“产品植入”。退一万步讲,即使整个合作过程非常顺畅,以大神手机2014财年1000万台的销售目标为参照,合作也仅仅能够为360的各条产品线带来最多1000万的新增用户。而区区1000万,对竞争对手的产品如手Q、微信、手机百度、百度地图来说几乎可以忽略。实际上,这种软硬件合作不一定要通过投资也可以非常便捷、有效地操作。

无论是雷军,还是周鸿t,都是乔布斯的忠实信徒,也都在效仿苹果“硬件+软件”、“内容+应用”的端到端的一站式整体解决方案。不同的是,借助“小米手机+MIUI+小米应用商店+投资视频网站”,小米已初步建立起了四架马车驱动雏形。反观360,除了在服务方面有一定基础外,在系统、硬件、内容方面,还几乎是空白。

股神巴菲特有句名言,“在拖拉机问世的时候做一匹马,或在汽车问世的时候做一名铁匠,都不是一件有趣的事。”无论是中国移动,还是酷派,抑或是光线传媒,360要和他们做的事情,自然都不是很“有趣”。

不仅无趣,而且在“投资就是投人”的当下,周鸿t可以说是戾气太重而胸怀不够;贪嗔痴有余而戒定慧不足。同是湖北人,周鸿t在互联网行业几乎没有一个大佬朋友,而雷军却是高朋满座,一比之下,高低立现。再加上他的360时不时陷入类似“投资麦芽地制毒”、“手机留后门”这样的传闻中,这不管对于机构投资者还是普通的小散,都无异于是一颗不定时炸弹,甚至会引发各种不可预知的黑天鹅事件。

由此,投资者不断抛弃360就不足为怪了。毕竟互联网这个朝阳产业里,有更多产业布局更完整、业务基本面更良好、新鲜业务更具想象空间、当家掌门人更靠谱更务实的众多优质企业。我们都必须谨记巴菲特的警告,“与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上,还不如以公道的价格投资一些物美的企业。”

留给周鸿t的时间已经不多了!

【本文作者土妖】

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